《大空頭》是一部以2008年全球金融危機為背景的電影。故事主要講述了幾位投資界的天才們如何通過(guò)做空次貸信用違約互換（CDS）賺取巨額利潤。這些投資巨頭敏銳地洞察到了泡沫經(jīng)濟的虛假表象，并成功地預測到了金融市場(chǎng)的崩潰。他們利用這一機會(huì )，通過(guò)做空次貸市場(chǎng)，賺取了巨額財富。電影中的主要角色包括賈瑞德·韋內特、邁克爾·布瑞、馬克·鮑姆和本·霍克特。他們分別來(lái)自不同的背景和經(jīng)驗，但都具備獨特的眼光和策略，使他們成為了投資界的精英。他們通過(guò)分析市場(chǎng)和洞察經(jīng)濟趨勢，成功地預測到了金融危機的到來(lái)，并利用這一機會(huì )賺取了巨額利潤?！洞罂疹^》通過(guò)展示這幾位投資巨頭的故事，揭示了金融市場(chǎng)中的黑暗面和人性的貪婪。它通過(guò)真實(shí)的故事和精彩的表演，向觀(guān)眾們展示了金融界的黑暗和人性的復雜性。這部電影不僅能夠帶給觀(guān)眾們娛樂(lè )和享受，更能夠讓他們對金融市場(chǎng)有更深入的認識和思考?！洞罂疹^》不僅僅是一部電影，它更是一部引人深思的作品。它以生動(dòng)的方式展現了金融危機的來(lái)龍去脈，并通過(guò)這些角色的經(jīng)歷，讓觀(guān)眾們對金融市場(chǎng)的運作有了更深入的了解。這部電影通過(guò)批判和反思金融界的黑暗面，引發(fā)了觀(guān)眾們對金融體系的思考和反思。它提醒我們要警惕金融市場(chǎng)的風(fēng)險，并思考如何更好地保護自己的財富。

2008年的次貸危機已經(jīng)被多次搬上熒幕，從文藝界的左翼紀錄片《監守自盜》，到HBO講述政府救市的紀實(shí)故事片《大而不倒》，還有影射高盛在崩盤(pán)前夜火線(xiàn)甩賣(mài)的《利益風(fēng)暴》，分別從不同角度把這場(chǎng)危機呈現給了觀(guān)眾，可謂是相當全面，留給后來(lái)者的空白已經(jīng)不多。然而《大空頭》還是找到了一個(gè)新角度， 并且拍攝的十足地帶感和過(guò)癮。

這個(gè)新角度，就是準確預見(jiàn)危機的洞察者們。他們通過(guò)做空，在這場(chǎng)危機中危機中大賺了一筆。很多人罵他們是發(fā)國難財的無(wú)恥之徒，但也有不少人認為他們是推動(dòng)社會(huì )進(jìn)步的真天才?？死锼沟侔?貝爾飾演的邁克爾，一個(gè)靠重金屬搖滾把自己和笨蛋們隔絕的醫學(xué)博士，最早發(fā)現問(wèn)題所在；瑞恩?高斯林飾演的杰拉德，一個(gè)巧舌如簧的衍生品銷(xiāo)售者，四處兜售的產(chǎn)品卻是押注自己的東家要垮；史蒂夫?卡瑞爾飾演的馬克?鮑姆，待人無(wú)禮的基金經(jīng)理，卻嫉惡如仇，且腳踏實(shí)地；布拉德?皮特飾演的本，一個(gè)厭惡金融的歸隱高人，但在背后支持著(zhù)兩個(gè)敏銳的年輕人。

這些優(yōu)秀的演員，讓角色個(gè)個(gè)精彩紛呈，閃耀可愛(ài)。四路人馬帶著(zhù)自己的小弟們，以敏銳的數字洞察力，在上自政府大銀行，下至混混脫衣舞女的這場(chǎng)愚蠢的狂歡中，逆流而上。他們慧眼獨具，卻沒(méi)人認可他們，隨著(zhù)市場(chǎng)狂歡他們的做空不斷虧損，老板咒罵，客戶(hù)撤資，同僚譏笑，自我懷疑。當最后危機已現，和他們對賭的投行們大廈將傾，他們大賺一筆的同時(shí)，給那些自大固執的人們狠狠的一記耳光。這些不修邊幅的真正金融精英們，絕頂聰明，壓力也大，沒(méi)時(shí)間也沒(méi)耐心跟你和顏悅色，所以滿(mǎn)口臟話(huà)，卻帶著(zhù)十足的幽默感，絕非西裝革履出入高樓，自以為是精英的那批庸人。

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除了展現這幾個(gè)人的不同凡響，影片后半段都著(zhù)力于這幾個(gè)人在苦等崩盤(pán)中的壓力與艱難。他們慧眼獨具，卻沒(méi)人認可他們，隨著(zhù)市場(chǎng)狂歡他們的做空不斷虧損，老板咒罵，客戶(hù)撤資，同僚譏笑，自我懷疑。當最后危機已現，和他們對賭的投行們大廈將傾，他們又忙不迭四處尋找辦法把手中的CDS賣(mài)掉，以防它們隨著(zhù)投行倒閉而成為廢紙。他們的確是游走在風(fēng)口浪尖的人物。

這部電影也沒(méi)有將視角局限于華爾街的辦公室里。我們跟隨片中角色南下實(shí)地考察，親臨空蕩蕭條的小區，接觸隨手房貸的貸款人，訪(fǎng)問(wèn)手握5套房的脫衣舞女；最令人激動(dòng)的是他們參加從業(yè)狂歡者的大會(huì )，讓看破者和愚蠢的狂歡者正面對決，發(fā)現交易對手們比自己蠢太多之后，他們吃了定心丸。信息不對稱(chēng)，是悶聲發(fā)大財最重要的要素。這一切，讓我們得以從各個(gè)側面看到這場(chǎng)發(fā)展中的危機的全貌。

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當然，在危機發(fā)生的當時(shí)，這其中的血雨腥風(fēng)，老百姓們卻都被蒙在鼓里。影片也在劇情發(fā)展的同時(shí)，有意穿插了同時(shí)期發(fā)生的耳熟能詳的社會(huì )新聞，來(lái)反映人們對災難發(fā)酵的一無(wú)所知。金融市場(chǎng)的繁榮與衰敗是一個(gè)又一個(gè)的周期，片尾字幕里，CDO改頭換面再度登場(chǎng)，似乎預示著(zhù)普羅大眾將再度為無(wú)妄之災埋單的不幸命運。

這場(chǎng)危機已經(jīng)過(guò)去七年，多數人的傷痕已漸平復。因此電影能夠以一種辛辣幽默的態(tài)度來(lái)回顧歷史，用凌厲快速的剪輯讓故事更精彩激烈，用性格突出的角色反襯大多數人的愚昧。為了讓觀(guān)眾更容易地投入劇情，電影還打破攝影機的窗戶(hù)紙，讓角色時(shí)不時(shí)對著(zhù)鏡頭直接講解。為了幫助觀(guān)眾戰勝金融知識壁壘的心理障礙，甚至讓名模、大廚、歌星這樣大家喜聞樂(lè )見(jiàn)的“局外人”來(lái)講解，拉近了與觀(guān)眾距離，讓我們看到：這是一部真誠地想讓你搞懂發(fā)生了什么，而不是故弄玄虛堆砌術(shù)語(yǔ)的金融紀實(shí)電影。

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如果你還是不大明白，這里我再簡(jiǎn)單介紹一下。買(mǎi)房貸款，都理解吧。單個(gè)貸款數額小，風(fēng)險區間大，就有人想到了把一批住房貸款的債權捆綁在一起當成債券賣(mài)給別人，這樣規?；档土私灰壮杀?，還分散了風(fēng)險，這叫MBS。漸漸地，信用良好的貸款都打包賣(mài)掉了，只好打信用不好的貸款的主意了。不良貸款的MBS怎么賣(mài)呢？聰明地銀行家們發(fā)明了CDO，就是把信用不好的貸款包裝成CDO，分成兩個(gè)tranche，A級tranche利息低，B級高，這整坨貸款中如有違約，B級先虧，B級虧完了再虧A級，然后分別賣(mài)給不同風(fēng)險偏好的投資者。B級的沒(méi)人要？我自己擔個(gè)保，然后找評級機構評個(gè)AAA，又是好產(chǎn)品開(kāi)賣(mài)了！到后來(lái)不良貸款都用完了，那我們來(lái)賣(mài)CDO的CDO吧！就是把CDO當成貸款（本質(zhì)的確是債券）來(lái)重組打包賣(mài)。子子孫孫無(wú)窮匱，五千萬(wàn)的住房貸款，后面可能附著(zhù)著(zhù)20億的各種衍生品哦。這樣玩的問(wèn)題是什么呢，壓在好幾層下面的原始貸款里，有不良的會(huì )違約啊。當違約一多，最底層的債權錢(qián)收不回來(lái)，疊加在上面的所有債券就都完蛋了。當完蛋的那一刻到來(lái)，哪個(gè)倒霉蛋手里捏著(zhù)很多CDO，或者為CDO做了很多擔保，它就垮了，比如雷曼兄弟。另一方面，貸款違約，房子會(huì )被銀行沒(méi)收拍賣(mài)，增加了房市供給，壓低了房?jì)r(jià)。這樣的情況一多，本打算好好還貸的人一看，靠，我的房子的價(jià)值已經(jīng)跌到還沒(méi)我未還貸款多，那我干脆不還錢(qián)了，房子也不要啦。于是房子又被沒(méi)收進(jìn)入房市，進(jìn)一步壓低房?jì)r(jià)，最后房地產(chǎn)崩盤(pán)，很多人無(wú)家可歸。

幾位聰明地大空頭發(fā)現了這些問(wèn)題，于是找上各投行買(mǎi)一個(gè)叫CDS的東西。這東西名義上是個(gè)保險，也就是當投保對象的CDO沒(méi)事時(shí)，空頭們要付給投行保費，而當CDO崩盤(pán)時(shí)，投行要賠付給空頭們CDO的損失。然而這東西名為保險，實(shí)為做空。為什么呢？因為這幾位空頭根本沒(méi)持有CDO啊。做個(gè)比喻，你給你的房子投保，房子燒了，你索賠，收益和損失對沖了。但是這房子不是你的，你卻為它買(mǎi)保險（受益人是你），還買(mǎi)100份，這不就是賭這房子會(huì )燒么？這本質(zhì)就是做空CDO啊。在房市蒸蒸日上的日子，沒(méi)人覺(jué)得CDO會(huì )垮，于是CDS就是個(gè)白給錢(qián)的東西，投行當然樂(lè )意賣(mài)。直到大限將至，除了高盛回過(guò)神來(lái)，在崩盤(pán)前火線(xiàn)甩賣(mài)CDO還買(mǎi)了一大堆CDS（就是電影Margin Call講的故事），其他大銀行都狠狠吃了一記，甚至垮臺。而幾位大空頭呢，笑到最后啦。你說(shuō)，他們只有聰明和敏銳，有什么過(guò)錯呢？做空者就像金融系統的啄木鳥(niǎo)一樣，能最快的發(fā)現問(wèn)題所在，是經(jīng)濟發(fā)展不可或缺的動(dòng)力。

之后的故事，就是政府出手救市了，因為幾個(gè)大銀行（加上發(fā)行了無(wú)數CDS的保險公司AIG）太大了，倒了美國經(jīng)濟就全垮了，無(wú)奈只能出手。最后還是納稅人的錢(qián)兜底。Too big to fail這部電影詳細講了這一過(guò)程，可作為本片的續集欣賞（文末有鏈接）。

你問(wèn)：怎么會(huì )把錢(qián)貸給還不起的人呢？因為在熱火朝天的時(shí)代，貸款的債權轉手就能賣(mài)給銀行（它們再打包賣(mài)給投資者），我當時(shí)就能收回款加利息，最后還不起錢(qián)關(guān)我啥事？說(shuō)到底，問(wèn)題就出現在委托鏈條太長(cháng)，做出貸款決定的人（貸款給還不起的人的人）和承擔風(fēng)險的人（最后捏著(zhù)CDO的投資者）隔了十幾層，責任和風(fēng)險的分裂是災難的根由。

你問(wèn)：投行怎么會(huì )接盤(pán)或擔保爛貸款的CDO呢，為了手續費昏頭了嗎？他們看的是數據。這么多貸款，雖然利息高，但違約率不高啊，好生意為什么不做！為什么違約率不高？因為貸款人為了貸出去錢(qián)，開(kāi)創(chuàng )了浮動(dòng)利率。借錢(qián)的人頭兩年付的利息很低，自然也不容易違約，然后利息再升高，就甩手走人了。隔了好幾層，沒(méi)人注意到這些了。而克里斯蒂安·貝爾的角色首先注意到了，并且發(fā)現浮動(dòng)利率大規模上升會(huì )發(fā)生在2007年第二季度，他真的是很牛。而大公司（銀行）尾大不掉，要做出靈活的決策其實(shí)很困難。高盛在這一點(diǎn)上真是很牛。

你問(wèn)：評級機構怎么沒(méi)良心就評AAA呢？一是他們本質(zhì)是盈利公司，收錢(qián)評級，評低了人家就找競爭對手（其他評級機構）去了。二是信息不對稱(chēng)，他們手里只有幾頁(yè)財務(wù)報告，只知道這銀行效益不錯，根本不知道CDO里面是什么玩意。

你問(wèn)：政府監管哪里去了？政府哪有投行腦子快啊?？床欢?。你看片中的SEC員工還要給高盛投懷送抱呢。事實(shí)上，在這場(chǎng)全民的狂歡中，真正看出毛病的，只有片中的幾個(gè)聰明的大空頭。

你問(wèn)：為什么電影里很多住房貸款違約了，CDO價(jià)格還是居高不下，讓幾個(gè)大空頭抓狂？電影的解釋是投行們已經(jīng)知道出問(wèn)題了，只是死撐著(zhù)想偷偷賣(mài)掉，同時(shí)買(mǎi)入CDS對沖甚至賺錢(qián)，這就構成欺詐了?，F實(shí)情況未必如此，CDO的價(jià)格，都是由投行的數學(xué)模型決定的。模型太復雜有錯誤的時(shí)候，算出來(lái)的CDO價(jià)格就不能準確反映底下的貸款的情況。所以直到崩盤(pán)之前，CDO的價(jià)格也許都不會(huì )有大波動(dòng)。

你問(wèn)：那幾個(gè)大銀行是不是真該死？是他們玩脫了，但是他們也很慘?。ǔ烁呤ⅲ?，間接說(shuō)明他們不是有意欺詐。但是他們玩脫了最后又得用納稅人的錢(qián)來(lái)救，是不爭的事實(shí)。

你問(wèn)：那到底誰(shuí)該負責，誰(shuí)該坐牢？沒(méi)有人。這是計價(jià)模型失靈、委托鏈條過(guò)長(cháng)、市場(chǎng)參與者非理性狂熱的共同結果，沒(méi)有人有明確的欺詐的證據。最關(guān)鍵的問(wèn)題是too big to fail，那只能救完再鼓勵分拆大銀行了。

那怎么辦呢？加強監管咯。但加太強又會(huì )限制市場(chǎng)自由阻礙發(fā)展。發(fā)展緩慢，解除監管，玩脫崩盤(pán)，加強監管，這個(gè)循環(huán)一直沒(méi)斷，也是金融業(yè)的宿命。

這里面的血雨腥風(fēng)，我們小老百姓又怎么知道呢？影片也在劇情發(fā)展的同時(shí)，有意穿插了當時(shí)同時(shí)發(fā)生的耳熟能詳的社會(huì )新聞，來(lái)反映普羅大眾對這個(gè)災難的發(fā)酵一無(wú)所知，卻要最后來(lái)埋單。

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附上基于本文的視頻化解說(shuō)《大空頭》鏈接：
http://www.bilibili.com/video/av5399021/

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